거래 밀양시: 스위스 외환 위기

FXCM, SNB 플래시 크래시에 대한 자세한 데이터를 공개합니다.

극한 시장 기능 장애에 대한 관찰.

FXCM (NYSE : FXCM)은 외환 거래 및 관련 서비스 분야의 선도적 인 온라인 공급 업체로, 자사의 시스템 및 광범위한 외환 시장에 대한 자세한 정보를 2015 년 3 월 11 일 (월)부터 2015 년 3 월 11 일 1 월 15 일 EUR / CHF 플래시 충돌. FXCM은 1 월 15 일에 전례없는 FX 시장의 극단적 인 기능 장애를 보여주는 데이터 포인트를 수집했습니다. 전체 녹음 및 프리젠 테이션을 원하시면 여기를 클릭하십시오.

스위스 국립 은행의 스위스 프랑 취급 부주의 :

2015 년 1 월 15 일 스위스 국립 은행 (SNB)은 유로 시장에서 1.2000 배의 자기 부과 된 플로어를 완전히 (점진적으로가 아니라) 발표했을 때 FX 시장에서 이전에는 볼 수 없었던 역사적인 기능 부전으로 이어지는 플래시 충돌을 일으켰습니다. / CHF 환율. SNB의 놀라운 발표는 시장에 사전 경고 또는 통지없이 이루어졌습니다. 시장이 EUR / CHF 금리를 현실로 인식함에 따라 급격한 변화는 혼란과 외환 시장의 완전한 붕괴를 촉발 시켰습니다. SNC의 무모한 행동에 비추어, FXCM은 바닥, 천장, 펙 또는 밴드로 각각의 정부에 의한 잠재적 인 조작으로 인해 심각한 위험을 초래하는 통화를 제공하는 것을 중단했습니다.

1 월 15 일 관련 이벤트 일정 (오전, 동부 표준시) :

04:30 - 스위스 국립 은행 (Swiss National Bank)은 1.2000 유로 / CHF 바닥 제거를 발표했다. 04:30:47 - EUR / CHF는 처음으로 1.2000 이하로 떨어졌습니다. 04:30:56 - 9 초 후, FXCM에 유동성을 제공하는 주요 국제 은행들은 유동성을 빠르게 제거하기 시작합니다. 따옴표는 1.1659로 낮습니다. 04:30:57 - FXCM의 시스템 회로 차단기가 새로운 견적 및 거래를 중단하기 위해 배포됩니다. 이러한 회로 차단기는 잘못된 견적 및시 장 거래로부터 고객을 보호하도록 설계되었습니다. 04:31:08 - 1.2000 층 아래로 내려간 지 21 초 만에 1 명의 유동성 공급자 만이 1.1094 (바닥 가격에서 1000pips)의 FXCM을 인용합니다. 04:31:43 - 하나의 주요 국제 은행이 1.0037의 입찰가를 인용하고 있습니다. 또 다른 주요 국제 은행은 1.1556의 입찰가 (동일한 초에 2 명의 유동성 공급자 사이의 입찰가로 1500 pip 범위)를 인용했습니다. 현재 EBS는 1.0000을 인용합니다. 04시 32 분 41 초 - 동등한 아래 FXCM 유동성 공급자의 첫 번째 인용 - 0.9831. 현재 EBS 견적은 1.08115 - 1000 pips입니다. 04:33:32 - 한 주요 국제 은행이 입찰가를 0.6374로 책정했다. 다른 주요 국제 은행은 여전히 1.1220을 동시에 인용하고 있습니다 (같은 초에 2 개의 유동성 공급자 사이의 5000 pip 범위). 현재 EBS에는 유효한 견적이 없습니다. 04:35:16 - EBS에 대한 유효한 견적은 아직 없지만 FXCM 유동성 공급 업체의 3 개 입찰 견적은 6000 pip 범위 내에서 2 초 만에 반송됩니다 : 1.1078, 0.5696, 0.9769 * 0.5696은 FXCM이 모든 유동성 제공 업체 04:42:28 - EBS는 1 초당 0.9550의 입찰가 견적을 제시하고 다음 초당 0.5000의 입찰가 견적을 제시합니다 (4500 pips의 차이). 표시된 다음 가격은 5 초 후에 0.9600입니다. 04:55:40 - 시장은 마침내 패리티보다 약간 일정하게 거래되지만 변동성은 여전히 극단적입니다. 주요 FX 업계 ECN 간의 입찰 견적의 범위는 0.87 ~ 1.0001 (1300 pips)입니다. 05:10:00 - 시장은 1.0400 수준으로 안정되기 시작합니다. 스프레드와 연속 가격은 여전히 100 pips 이상입니다. 주요 FX 업계 ECN에 대한 입찰 견적의 범위는 1.0120 ~ 1.0600 (480 pips)입니다. 05:17:00 - FXCM의 견적 회로 차단기가 제거되고 가격이 다시 업데이트되기 시작합니다. 실행은 여전히 중지됩니다. 05:23:00 - FXCM의 거래 회로 차단기가 제거되고 거래 실행이 다시 시작됩니다. 유동성 수준은 정상 수준의 5 % 정도이며, 유동성 공급 업체는 3 ~ 4 개만 일관되게 인용됩니다.

1 월 15 일은 시장 플래시 충돌이었습니다 - 제도적 외환 시장은 실패했고 기능하지 못했습니다 :

위의 일정에서 알 수 있듯이 SNB의 놀라운 발표는 유동성, 변동성, 스프레드 및 실행에 영향을 미치는 완전한 제도적 외환 시장의 붕괴를 초래했습니다. FXCM의 유동성 공급자가 지속적으로 유동성 수준을 견적하고 지속적으로 제공하는 최근의 주요 시장 사건 들과는 달리, 1 월 15 일에는 유동성과 가격 정책이 극도로 부족한 것으로 나타났습니다.

유동성 없음 - 약 40 분 동안 유동성이 거의 없었습니다 극적으로 낮은 가격 - 외부 ECN 가격이 0.2000 및 0.5000으로 매우 낮았습니다. Extreme Spreads - EUR / CHF의 평균 스프레드가 2000-3000 pips 이상이었습니다 Extreme Range - 평균 범위 EUR / CHF는 6000 pips였습니다.

1 월 15 일의 플래시 충돌은 EUR / CHF가 초당 40 % 하락하는 것을 보았지 만 주식 시장의 2010 년 플래시 충돌은 몇 분 동안 다우 존스 산업 평균 지수가 약 9 % 하락한 것을 보았습니다.

가격은 매우 휘발성이었고 유동성은 급속히 악화되었습니다. 따라서 모든 FXCM의 유동성 공급자 전반에서 실행 품질이 급속히 악화되었습니다.

EUR / CHF 가격이 1.2000 이하로 하락한 후 처음 5 초 동안 FXCM의 공급자는 주문을 수락하고 평균 견적 금액보다 많은 금액을 처분했습니다.

04:30:47 ~ 04:30:51 평균 판매량 / 초 : 25.3 백만 평균 입찰 가능 크기 : 평균 입찰가의 22.3 백만 % 실행 : 113.5 %

다음 5 초 안에, FXCM의 공급자는 평균 거부 된 볼륨의 1/5 이하를 채우며 거절했습니다.

04:30:52 ~ 04:30:56 평균 판매량 : 초당 실행 횟수 : 266 만 건 이용 가능 평균 입찰가의 1472 만 % 실행 : 18.0 %

FXCM 시스템은 대부분의 고객이 1.02와 1.04 사이에서 거래를 끝내고 특별한 시장 이벤트가 극도로 저조하지 않도록했습니다. 정상적인 시장 상황에는 수십개의 유동성 공급 업체가 있으며, 수천 초마다 새로 고침되는 양측 (입찰 및 질문) 모두에서 6 천만 달러에 좋은 가격입니다. FXCM은 실행 가능한 유동성이 2 분에 거의 제로로 떨어지는 것을 보았습니다. EUR / CHF는 1.20에서 떨어졌고 실질적으로 실행 가능한 견적이 거의 없기 때문에 FXCM은 클라이언트 중지 명령이나 마진 호출을 실행할 수있는 능력이 거의 없었습니다. FXCM은 1.17-1.20 범위에서 4:30:56 전에 전체 볼륨에서 약 2 억 개를 실행했습니다. 4시 30 분 57 초에 FXCM의 회로 차단기가 시장에 안정된 가격으로 판매되기 전까지 약 10 억 개의 영업을하지 않았습니다. FXCM의 시스템 회로 차단기는 새로운 견적 및 거래를 중지하기 위해 배치되며 잘못된 견적 및시 장 거래로부터 고객을 보호하기 위해 고안되었습니다.

FXCM 유동성 공급자의 대다수는이 시간 도중 가격을 인용 중지했습니다. FXCM의 회로 차단이 개입하지 않았다면, 동일한 주문의 가중 평균 가격은 실행 가격 1.05보다 0.9760 낮을 것이다. 약 45 분 동안 유동성이 없었기 때문에, 시장은 오전 5시 10 분경에 1.0400의 가격으로 안정화되기 시작했습니다.

1 월 15 일의 시장 데이터에 따르면 FX ECN의 많은 제품이 과도한 가격 책정의 경우 거래 실행을 중단 할 회로 차단기가 거의 없거나없는 것으로 나타 났지만 FXCM의 회로 차단기는이 극단적 인 시장 움직임에서 고객을 도왔습니다. 회로 차단기가 모든 수준에서 존재한다면 시장은 기능적이었을 수 있습니다.

시장 데이터는 또한 1 월 15 일의 손실이 FXCM 기술이나 FXCM 마진 요구 사항의 결과가 아니라, SNB의 무책임하고 예기치 않은 발표로 인해 1.2000 CHF 바닥을 완전히 제거하여 극단적 인 시장 기능 장애로 인한 것임을 보여줍니다. FXCM은 자사의 FX 사업에 대해 장기 징역 데스크 또는 에이전시 집행 모델을 오랫동안 운영해 왔습니다. FXCM의 실행 시스템이 효율적이고 효과적으로 기능하기 위해서는 제도 시장이 가격과 실행 가능한 유동성을 제공해야합니다. FXCM이 유동성 공급자로부터 가격과 유동성을 받으면서, 회사는 모든 고객의 외환 거래를 유동성 공급자와 연계하여 수행합니다. 그러나 1 월 15 일 SNB의 조치로 인해 회사의 유동성 공급자가 행사 기간 중 가격 책정을 중단하게되어 궁극적으로 일부 고객이 FXCM과의 부정적 균형을 갖게되었습니다.

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FXCM Inc. (NYSE : FXCM)는 온라인 외환 (외환) 거래, CFD 거래, 베팅 및 관련 서비스를 제공하는 선도적 인 제공 업체입니다. 우리의 임무는 혁신적인 거래 도구를 제공하고, 뛰어난 거래 교육자를 고용하고, 엄격한 재무 표준을 충족시키고, 시장에서 최고의 온라인 거래 경험을 위해 노력함으로써 세계 최대이자 가장 유동성이 높은 시장에 글로벌 거래자가 접근 할 수 있도록하는 것입니다.

고객은 모바일 거래, 원 클릭 주문 실행 및 실시간 차트 거래를 이용할 수 있습니다. 또한 FXCM은 외환 거래에 대한 교육 과정을 제공하며 DailyFX를 통해 무료 뉴스 및 시장 조사를 제공합니다. 마진에 대한 외환 거래 및 CFD 거래는 높은 수준의 위험 부담을 지니고 있으며 이로 인해 예금을 초과 할 수있는 손실이 발생할 수 있으므로 모든 투자자에게 적합하지 않을 수 있습니다. 전체 면책 조항을 읽으십시오.

Global Brokerage, Inc. (나스닥 : GLBR)는 FXCM Group, LLC (FXCM Group)의 50.1 %를 소유하고있는 상장 기업입니다.

개인 투자자들은 나쁜 스위스 통화 베팅으로 4 억 달러 이상을 잃습니다.

그것은 우스운 생각처럼 보였음에 틀림 없다.

3 년 전 온라인 중개 회사 인터랙티브 브로커 즈 (Interactive Brokers)는 월스트리트 점령 (Occupy Wall Street) 운동을 조롱하는 광고를 운영했다. 뉴욕 상업 거래소의 Occupy-style & # 8221; 징후가 낮은 수수료를 요구합니다. 상업용 태그 라인 : 대화 형 중개인, 1 % 가입. & # 8221;

운명의 불행한 비꼬아, 그것은 대화 형 중개인 & # 8217; 고객이 빈민가에 가입했습니다. 금요일에, 개인이 통화 이동과 다른 투자에 내기를 할 수있게 해주는 온라인 무역 회사는 여러 개의 & # 8221; 고객의 & # 8217; 목요일 스위스 프랑에서의 점프에 의해 계좌가 완전히 닦여졌고, 통화에 대해 베팅하는 사람에게 커다란 손실이 발생했다. 스위스 프랑이 떨어질 것이라는 베팅은 안전한 것으로 간주되었던 인기있는 내기가되었습니다. 이번 주에 발생한 사건으로 회사는 1 억 2 천만 달러의 손실을 입었습니다.

그리고 인터랙티브 브로커의 고객은 최악의 경우조차도 입지 않았습니다. 소매 외화 거래를위한 미국 최대의 온라인 중개인 인 FXCM은 목요일에 많은 고객들이 시장에서 멸종되었다고 말했다. 이 회사는 금주에 변동성이있는 통화 시장에서 모든 것을 잃은 고객이 2 억 2500 만 달러를 빚지고 있다고 말했다. 인터랙티브 및 FXCM 모두 개인 투자가에 중점을 둡니다. 영국의 중개 회사 인 IG Group은 손실이 거의 5 천만 달러가되었지만 회사의 재무 상태는 여전히 매우 견고하다고 말했다. & # 8221; 영국의 또 다른 소매 중개인은 그것이 부실하다고 말했다.

지난 몇 년 간, 2008 년 시장 추락으로 개인 주식 투자자가 주식보다 안전한 베팅이라는 인상하에 통화 거래로 뛰어 올랐습니다. 스위스 프랑 대비 유로화, 달러화 및 기타 통화가 하루에 거의 20 % 하락한 목요일에 그 투자자들은 그들이 얼마나 잘못되었는지를 배웠습니다.

2014 년 1 월 Citigroup은 외환을 위해 외환 또는 외환 거래라고 불리는 개인 투자자들 사이에서 통화 투자의 인기가 높아짐을 문서화하여 발표했습니다. 씨티 보고서에 따르면 대규모 대형 외환 시장에서 소매 거래의 일일 평균 거래량은 2012 년 총 시장의 20 %, 즉 거래 규모가 4 천억 달러로 2008 년 10 %에서 2 배로 두 배가되었다.

보고서에 따르면 4 백만명으로 추산되는 소매업 거래자의 평균 성장 연령은 35 세의 남성이 대부분이었으며 대부분은 소규모였습니다. 미국에서 통화를 거래하는 평균 개인은 자신의 계좌에서 6,600 달러 만 냈습니다.

그러나 대부분의 사람들은 그들의 계정이 성장할 것으로 생각했다. 이 보고서는 외환 시장에서 소매 거래자의 84 %가 대부분의 개월 동안 돈을 벌 수 있다고 믿는 최근의 여론 조사를 인용했다. 보고서에 따르면 개인 투자자 중 약 30 %만이 화폐 거래 통화를하고있다.

FXCM (FXCM)은 통화 시장에 관심이있는 개인 투자자에게 가장 빠르게 성장하는 회사 중 하나였습니다. 실제로, Barron은 빠른 성장 돈 기계라고 회사에 회부했습니다. & # 8221; 이 회사는 지난 분기 개인 1 조 4 천억 달러를 처리했으며 작년 말 23 만여 개 이상의 계좌를 보유한 개인 투자자를위한 가장 큰 온라인 통화 중개 회사가되었습니다.

FXCM은 고객의 재물을 결코 약속하지 않았지만, 때로는 회사와 CEO가 폴란드 프랑 스 (Zlotys)를 위해 스위스 프랑을 교환하는 위험을 감수하고있는 것처럼 보였습니다. 2013 년 5 월, FXCM의 CEO 인 드류 니브 (Drew Niv)는 블룸버그 TV에 통화가 주식이나 다른 자산보다 더 위험하지 않다고 말했다. 그리고 FXCM은 개인에게 통화 시장에서 돈을 벌 수있는 방법을 가르치려는 DailyFX 웹 사이트를 운영했습니다. 웹 사이트 상단의 탭에 '초보자를위한 DailyFX'라는 제목이 붙어 있습니다. & # 8221; 금요일에 FXCM의 웹 사이트에 대한 언급이 없었으며 엄청난 손실이있었습니다.

12 월에 Niv는 블룸버그 마켓 (Bloomberg Market)의 잡지에 레버리지와 투자자보다 많은 돈을 거래 할 수있는 능력이 개인 투자자들의 통화 시장에 많은 관심을 불러 일으켰다 고 말했다. 블룸버그 시장은 "통화가 그렇게 많이 움직이지 않는다"고 말했다. "아무런 레버리지가 없다면 아무도 거래하지 않을 것이다."

FXCM으로 거래 된 대부분의 고객은 돈을 잃었습니다. 회사가 CFTC에서 만든 공개에 따르면 FXCM의 고객 계정 중 거의 70 %가 2014 년에 돈을 잃었습니다. 2013 년 FXCM은 급여 및 비 주식 보상 보너스에서 Niv에게 거의 150 만 달러를 지불했습니다. 자, 회사는 실패 할 위기에 처해있는 것처럼 보입니다. 수요일 저녁 11 달러 선에서 거래 된 FXCM의 주식은 금요일 아침 선가 거래에서 페니에 92 % 하락했다. 증권 거래위원회 (SEC)는 주식 거래를 중단했으며 금요일에 개장하지 않았다. 금요일 FXCM은 Leucadia National으로부터 금융 거래 회사를 해산시키기 위해 3 억 달러의 자금을 확보했다. & nbsp; & nbsp; & nbsp; & nbsp; & nbsp; & nbsp; 우리는 전세계의 소매 및 기관 고객에게 외환 거래 및 관련 서비스를 제공하는 선도적 인 온라인 공급 업체로서 계속해서 활동할 수있게 된 것을 기쁘게 생각합니다. Niv는 FXCM의 공식 성명서에서 밝혔다.

Interactive Brokers (IBKR)는 많은 개별 투자자들을 통화 시장으로 이끌었습니다. 종종 재미 있고 때로는 논란이되는 광고로 유명합니다. 2012 년 Interactive Brokers & # 8217; 헝가리 출신 인 토머스 피터 필 (Thomas Peterffy) 설립자는 사람들에게 공화당에 투표 할 것을 촉구하는 광고에 8 백만 달러를 지출했습니다. 이 광고에서 Peter는 "나는 사회주의 국가에서 자랐고, 나는 그것이 사람들에게하는 것을 보았다."고 말했다. 금요일 인터랙티브 브로커스 (Interactive Brokers)는 1 억 2000 만 달러의 고객 손실이 회사 자산의 3 %에도 미치지 못했을 것이라고 말했다. 늦은 금요일까지, 그것의 몫은 $ 28의 밑에 1 %에 의하여 다만 아래로 있었다. Interactive Brokers는 Fortune의 의견 요청에 즉시 응답하지 않았습니다.

이번 주 스위스 프랑으로 인한 혼란으로 몇 명의 승자가 생겼다. 게이 자일 캐피탈 (Gain Capital)은 목요일에 돈을 벌었다고 N. J. 기반 통화 중개 회사 Bedminster에 말했다. 2 년 전, FXCM은 Gain을 구매하기 위해 2 억 1,000 만 달러를 제안했습니다. Gain의 리더십은 입찰을 거부했습니다. 되돌아 보면, 그것은 아주 좋은 움직임 인 것처럼 보입니다.

정정 :이 이야기의 초기 판은 IG 그룹이 고객들 때문에 문을 닫고 있다고 말했다. 사상자 수. 실제로, 회사는 자사의 재무 상태가 여전히 견고하다고 말했습니다. & # 8221;

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QUANTLABS.

트레이더를위한 Quant Resources.

블룸버그에 따르면 스위스 국립 은행 (Swiss National Bank)이 CHF forex Flash Crash 게임 체인저를 탄생시켰다.

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SNB가 CHF 플래시 크래시 게임 체인저를 유발합니다.

스위스 국립 은행 (Swiss National Bank)이 유로화에 대한 오랜 환율 금리를 포기한 후, CHF는 프랑의 힘에 힘 입어 유로화와의 동등성을 뛰어 넘었다. 적어도 유럽 중앙 은행의 양적 완화 프로그램이 며칠 안에 발표 될 것인지, 그리스가 유로존에 남아있을 지 여부를 포함하여 많은 알려지지 않은 점들에도 불구하고 2015 년까지는 변동성이 여전히 건강에 남아 있다고 불평 할 수 없다. & gt; 더 읽기.

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1 월 15 일 & # 8212; 라반 뱅크 (Rabobank)의 수석 외환 전략가 인 제인 폴리 (Jane Foley)는 스위스 국립 은행 (Swiss National Bank)이 최소 환율을 종결하고 이자율을 -0.75 %로 낮추라는 놀라운 움직임에 대해 논의했다. 그녀는 "블룸버그 감시 (Bloomberg Surveillance)"에 대해 말합니다.

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Wednesday 14 March 2018

스위스 외환 위기

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